工程机械业全面降速柳工徐工中联一季度业绩两降一升机械设备

工程机械业全面降速柳工徐工中联一季度业绩两降一升

经历了持续两年的高速增长之后，中国工程机械行业上市公司的业绩掉头迎来拐点。

昨天晚间三家工程机械上市公司同时发布一季度业绩报告，除了中联重科(000157.SZ)净利润有小幅的增长外，徐工机械(000425.SZ)和柳工(000528.SZ)的业绩都大幅下滑。

徐工机械一季度实现营业收入79.88亿元，同比下降17.83%，归属于母公司股东的净利润为7.4亿元，同比下降27.27%。

而由于产品结构特殊，以装载机为主，柳工一季度业绩下滑幅度最大。该公司一季度实现营业收入34.25亿元，同比下降42.31%;归属于母公司股东的净利润为1.48亿元，同比大幅下滑75.8%。

中联重科因为产品以行业利润率最高的混凝土机械为主，所以勉强实现增长。该公司一季度实现营业收入为116.09亿元，同比上升8.14%;归属于母公司股东的净利润为20.89亿元，同比上升3.22%。

不过中联重科的业绩增长是建立在信用体系的销售政策上。因为采用更多的信用销售策略，截至一季度，中联重科的应收账款高达141.93亿元，比年初大幅增长21.74%。

当然其他两家公司也不例外。徐工机械一季度应收账款为132.29亿元，较年初增长35.38%。对此，徐工机械解释称，主要是因报告期内公司收款期限有所延长，分期收款业务有所增加。柳工应收账款为26.38亿元，较年初18.31亿元也有大幅增长。

事实上，去年，工程机械企业现金压力就普遍不断加大。去年年底，中联重科应收账款高达116.58亿元，同比增长67.81%;应收融资租赁租金139.7亿元。柳工的应收账款也大幅飙升，去年年底，公司应收账款同比增长61.4%，达22.65亿元;应收票据同比增长68.1%，达5.21亿元。

过去两年，在4万亿政策的刺激下，工程机械企业赚得盆满钵满，业绩普遍都大幅提升，工程机械概念股甚至成为熊市中的牛市股。如徐工机械去年实现营业收入329.7亿元，同比增长28.03%，实现归属母公司净利润33.8亿元，同比增长15.12%。中联重科去年的业绩更是大幅增长。

然后这种持续的高增长从今年开始正式结束。由于产能大幅增长，加上需求低于预期，工程机械企业的今年业绩整体上将大幅下滑。事实上，从去年开始，柳工已经品尝到失意的滋味。去年，柳工实现归属于母公司股东的净利润为13.21亿元，同比就下滑了14.41%。

为了抢占市场，今年工程机械企业不惜采取各种手段，如低首付、零首付、降价、赠送物品等策略。本月，这个行业甚至上演了中联重科和三一重工(600031.SH)高管在微博上相互“揭丑”的尴尬现象。

而这类现象在今年可能还将继续上升，行业竞争也更加激烈。因为采用信用销售，今年一些公司的坏账也将增多。山东一家工程机械企业高层此前告诉《第一财经日报》，“之前市场预测今年市场的走势可能是前低后高，但是从目前来看，可能是前低后也不高。”

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